解盘黄仁勋2023年“亚洲行”：英伟达的狂飙、捭阖与焦虑

人工智能热潮席卷全球同时，英伟达也加快了奔跑速度，屡屡创出“暴增”奇迹。为了巩固英伟达在人工智能处理器市场的领导地位，黄仁勋2023年在亚洲频频现身，先后到访中国台湾、印度、日本、新加坡、马来西亚和越南，会见政治人物、企业家和科学家等，广泛布局围绕人工智能的合作。但在带领英伟达狂飙同时，也隐现着他的呐喊、无奈与焦虑。

 

在多位行业人士看来，黄仁勋多番奔走亚洲的关键动因包括为应对美国对华芯片出口限制政策，开拓新的市场增长点，寻找潜在的新晶圆代工厂以及布局跟进半导体产业链转移等。然而，即便英伟达“黑白灰”多种策略并行推进，这些新兴市场的增长势必还无法“替补”中国。2023年，虽然黄仁勋未至中国大陆访问，但他的亚洲之行却几乎处处是为这片热土。

盛世隐忧：新兴市场无法“替补”中国

受益于生成式人工智能爆火，“狂飙”几乎贯穿英伟达整个2023年的发展进程，其中主要体现为营收、毛利和市值的高歌猛进，例如其5月底市值突破一万亿美元，二季度营收首超英伟达，三季度毛利率攀升至约75%，预计今年的利润将比上市前25年的总利润还多。

但随着美国对中国AI高端芯片供应的限制越收越紧，英伟达急需寻找潜在新兴市场。

不久前，英伟达发布了继续炸裂式增长的2023财年第三季度财报，但当日其股价盘中却跌逾4%，收盘时跌幅收敛至2.46%。其中重要原因在于，英伟达称“预计中国市场的销售在第四季度会大幅下滑，但其他地区的强劲增长将大大抵消这一降幅。”于是，危机感向来强烈的英伟达CEO黄仁勋于12月上旬马不停蹄一连访问了日本、新加坡、马来西亚和越南。

中欧资本董事长、华为前副总裁张俊博士对集微网表示：“为了维持英伟达的营收和市值，黄仁勋现在肯定担心。一方面英伟达在中国市场受限于美国卡脖子管制，一方面多位华尔街分析师看空英伟达，认为其还达不到万亿美元级公司的综合实力。因此，黄仁勋就需要高调做事和宣传，提振华尔街资本的信心。即便东南亚等市场还远远无法替代或缓解英伟达在中国市场销售断崖式下降的压力，但毕竟有胜于无。”

此前，据媒体援引消息人士的话报道称，英伟达已经完成了今年向中国交付先进人工智能芯片的订单，并正努力在美方新规11月中旬生效之前，提前交付一些2024年的订单。然而，美国政府突然通知英伟达，对包括中国在内的国家销售高端芯片的新出口限制“立即生效”。这可能导致英伟达不得不丢掉价值超50亿美元的中国订单。

另据英伟达2023财年三季报显示，其营收来源占比分别是美国34.77%，中国台湾23.91%，中国大陆（含香港）22.24%，以及新加坡14.91%，这几大市场合计总占比达95.83%。从财务数据角度分析，其余不到5%的市场增量势必还无法有效弥补英伟达即将在中国市场销售下滑的损失。

不难看出，新加坡所处的东南亚可谓英伟达的“第三增长点”。至于其能创造较高市场份额占比的原因，马来亚银行证券分析师贾里克·塞特（Jarick Seet）称，这是因为新加坡拥有相当多的数据中心和云服务提供商。数据显示，新加坡占东南亚数据中心总容量60%。